镍
　　近期LME镍价冲高后有所回落，库存略有增长。虽然LME年会对镍价并未给予厚望，但总体认为基本面仍然支持价格在高位运转，大幅下跌的可能性不大。供应问题和较低的库存使得金属价格较为脆弱，波动会较大。

　　今年1~9月全球镍供应量为108.57万吨，消费量为108.59万吨，供应缺口为200吨。

　　各地市场

　　欧洲市场：不锈钢市场虽然有迹象表明消费开始回升，但总体消费走势仍然呆滞。由于价格波动较大，许多消费者处于观望，希望价格进一步下滑。据贸易商称，现货交投清淡，鹿特丹未切割镍板升水从9月份的75美元~100美元降至50美元~100美元/吨。

　　美国市场：现货交易稀少，不锈钢行业买家并不为10月份较低的附加费所动。有交易商表示，没有看到任何询价，买家减少了月发货数量，也有部分买家要求供货商暂停10月份的交货。另有交易商称，市场行情低迷，不锈钢行业需求疲软，但是其他行业的需求略有增长，所以升水没有继续跌落。比如汽车行业的需求相对强劲，其采购的数量就不少。部分业内人士称现货市场并不活跃，大多是数量较少的成交。电镀级货源升水仍为80~85美分/磅，熔炼级货源升水还是60~70美分/磅，较为一致的看法认为只要不锈钢行业买家没有大规模入市采购，升水还有下跌空间。感恩节圣诞节新年将接踵而至，买家希望减少库存。

　　日本市场：市场现货已切割镍升水从10月初的25美分/磅~27美分/磅降至20美分/磅~25美分/磅，以LME现货价为基价。有交易商向几位买家售出了两吨货源，升水为25美分/磅，以LME现货价为基价，未完税交货。另有一笔数量为10吨的交易，升水为20美分/磅。没有买家愿意出高达30美分/磅的升水。模塑和电镀加工行业不断有1~10吨不等的小批量的现货需求，10月中旬以来LME现货价持稳在30000美元/吨上方，这使得采购数量较少的买家愿意采购，日本交易商和海外镍生产商关于明年升水谈判的日期日益临近，那些装运日期定在明年1月的交易商需要减少库存，他们乐意以较低的升水售出。相关消息CRU分析人士PAULROBINSON在LME年度研讨会上表示，除锌之外的基本金属价格将保持在历史高位，但是明年价格将低于今年。今明两年镍均价将分别为38600美元/吨和30500美元/吨，到2011年年均消费增幅将达到4.6%。今年上半年我国镍铁出口增长幅度高达7583倍，源于中国生镍铁产量大幅增长。我国目前已经加快步伐淘汰钢铁行业落后产能，300立方米以下炼铁高炉位于淘汰之列，这些高炉稍加改造即可冶炼生镍铁，这也促进了镍铁的供应。LME经纪机构TRILAND认为，今明两年镍三月期货均价将分别为38000美元/吨~40000美元/吨和33000美元/吨~35000美元/吨。预计近期价格将在30000美元/吨区间徘徊。

　　铅

　　近期LME铅价格高开高走低收，三月期货价格一度逾越3800美元/吨，库存大幅增加。

　　今年1~9世界铅产量为618.70万吨，消费量为618.20万吨，过剩5000吨。

　　各地市场

　　欧洲市场：许多消费者不得不大幅削减购买的数量，现货升水大幅萎缩，从10月初的130美元/吨~180美元/吨下降至70美元/吨~80美元/吨(鹿特丹仓库交货价)。

　　美国市场：国际电池联合会发表的一份报告表示，今年1~8月北美可替换汽车用电池发货量同比增长2.1%，为6350万组。目前评判今年汽车用电池市场需求是否强于去年为时尚早。铅酸电池制造商已经开始提高产量，冬季是可替换汽车用电池销售旺季，估计今年可替换汽车用电池产量可保持正常水平，但要取决于气候。去年的暖冬天气导致可替换汽车用电池销量低于正常水平，汽车用电池制造商对今年是否会再现这一幕颇有疑虑。交易商对铅市场持乐观态度，因为全球供应紧张，这对价格构成支持。市场升水为6.5美分/磅~7.5美分/磅，随着汽车用电池产量增长，升水有望上调。

　　国内市场：海关公布的数据显示，中国9月精炼铅出口降至5436吨，较8月减少44.5%，较2006年同期下降81.4%。9月进口同样降至1532吨，环比下降30.6%，同比减少41.8%。9月份我国铅产量大幅下降10.6%，为20.9万吨。1~9月份铅产量同比仅增长6%，为197万吨。其他消息

　　总部位于珀斯的澳大利亚佩里利亚公司(PERILYALTD.)公布2007年7~9月锌产量为35700吨，铅产量为13300吨。

　　CRU分析人士PAULROBINSON在LME年度研讨会上表示，2008年铅的供应问题将减少，中国产量将增多，今明两年铅价将分别为3900美元/吨和2400美元/吨。LME经纪机构TRILAND认为，估计今明两年铅三月期货均价分别为2450美元/吨~2550美元/吨和2200美元/吨~2400美元/吨，而7月份的报告曾经认为今明两年这一价格将分别为2200美元/吨~2300美元/吨和1900美元/吨~2000美元/吨。

　　铅价受库存减少支持，相信LME库存将会增长，会对价格构成下调压力。SG金属分析人士STEPHENBRIGGS在LMEWE-EK期间SG铅锌年度早餐会上表示，短期内铅价将继续保持涨势，2008年均价将高出锌的均价，理由是IVERNIA下属MAGELLAN矿精矿出运问题以及中国出口税调整。由于铅价持续走高，后市会有风险，就像镍那样，什么时候会发生难以预料。

　　中国是全球最大精铅生产国家，进出口税调整的影响很大。从理论上讲，全球有足够的冶炼能力，但是要在生产成本和精矿加工费和中国的进出口税水平相适应这些产能才会投入运行。铅市场也将受到中国废铅产量的影响，中国比西方国家的废铅产量增长更快，原因在于中国汽车行业快速发展。据说今年中国电动自行车的铅用量将占全年消费量的25%，估计今年需求增幅将超过4%，明年或许更多。铅产量增幅不如锌产量，部分原因在于MAGELLAN矿精矿出运问题，起因是鸟类死亡事件，这部分供应减少无法弥补。假定明年出运问题得到解决，产量将增加15%。前期价格涨幅较大，将继续回落